2009年銷(xiāo)售高增長(zhǎng),而供給的相對(duì)增速有限,尤其是土地購(gòu)置面積同比下降18.9%,意味著2009年是明顯的去庫(kù)存的一年。房地產(chǎn)銷(xiāo)量尤其是住宅銷(xiāo)量的快速提升,主要原因是:在政策刺激下,2008年被壓制的自住和投資投機(jī)性需求的釋放。
從結(jié)構(gòu)上看,一二線(xiàn)城市成交量增速明顯高于其他城市,從5.71萬(wàn)億元開(kāi)發(fā)資金來(lái)源與實(shí)際投資的3.62萬(wàn)億元資金差額來(lái)看,地產(chǎn)行業(yè)資金較為充裕。
我們相信,從存量與銷(xiāo)量的比較來(lái)看,2010年房?jī)r(jià)上漲基本成定局。從銷(xiāo)量上看,預(yù)計(jì)一線(xiàn)城市銷(xiāo)量下降,二線(xiàn)城市銷(xiāo)量平穩(wěn),三四線(xiàn)城市將略有上升,預(yù)計(jì)2010年全年銷(xiāo)量與2009年大致持平。但銷(xiāo)售額受到結(jié)構(gòu)的影響有可能略有下調(diào)。
我們認(rèn)為,2010年樓市將進(jìn)入相對(duì)平穩(wěn)的一年,政策難以改變行業(yè)趨勢(shì),但將加大行業(yè)波動(dòng)性。
我們建議投資者重點(diǎn)關(guān)注全國(guó)和區(qū)域龍頭地產(chǎn)公司、擁有較多土地資源的公司,以及重組類(lèi)地產(chǎn)公司。此外,商業(yè)類(lèi)地產(chǎn)公司將受益于消費(fèi)推動(dòng)的商業(yè)地產(chǎn)市場(chǎng)的見(jiàn)底回升,也可關(guān)注。
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