3月以來，引領香港股市走勢的幾乎都是內地房地產企業(yè)。市場投資者普遍擔心，在內地融資渠道仍然受限的情況下，香港可能在第一季度成為內地房地產企業(yè)眼中絕佳的抽水池。
3月第一周，碧桂園（02007.HK）出其不意配股集資，市場一度憂慮內房企配股潮來襲，股市急挫。上上周，發(fā)債潮洶涌襲來，中海宏洋（00081.HK）、雅居樂地產（03383.HK）、合景泰富（01813.HK）三日內發(fā)債逾百億港元。
“碧桂園、雅居樂已經開始行動，但龍湖地產（00960.HK）、華潤置地（01109.HK），以及恒大地產（03333.HK）和世茂房地產（00813.HK），還在測試香港資本市場的水溫，情勢還在演化中。”3月20日，香港利豐集團主席馮國經在接受本報記者采訪時如此看市。
而有關這幾家公司配股或發(fā)債融資的消息，正在擠壓著港股的神經。
還債高峰將至
截至目前，已有不少內房企公布了2011年業(yè)績。“其凈負債率較之去年年中并未見顯著惡化。”3月20日，一位要求匿名的國際投行亞太事業(yè)部（香港）副主席在接受本報記者采訪時分析道，“但是，今明兩年為內房企償還各種到期款項的高峰期。經過全國‘兩會’，內地房市調控未見松綁風聲，銷售回款還債也就難以期望，集資熱潮剛剛開始。”
據這家國際投行的估算，內房企港股今年一季度約有4億美元的債務到期，主要是過去兩年來在香港發(fā)債融資過多的房企。這位人士還透露，“這些公司其實已被香港聯(lián)交所提醒過還債期限問題。”
讓投資者普遍擔憂的是，過去兩年的第一季度，都曾遭遇內房企的集中發(fā)債。去年一季度，恒大地產、碧桂園等通過香港資本市場發(fā)債融資數(shù)百億港元。而累積至2011年上半年，恒大地產、碧桂園、華潤置地、中海外（00688.HK）等十大標桿房企，海外融資總額超過2010年總和。“盡管此前有內地樓市的單邊上漲作為背書，但今年一季度，投資者可以明顯感受到某些內房企此類資本手法的不合理性，不免憂慮加重。”申銀萬國研究（香港）分析員陳鳳珠3月20日接受本報記者采訪時認為。
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