3月以來(lái)，引領(lǐng)香港股市走勢(shì)的幾乎都是內(nèi)地房地產(chǎn)企業(yè)。市場(chǎng)投資者普遍擔(dān)心，在內(nèi)地融資渠道仍然受限的情況下，香港可能在第一季度成為內(nèi)地房地產(chǎn)企業(yè)眼中絕佳的抽水池。
3月第一周，碧桂園（02007.HK）出其不意配股集資，市場(chǎng)一度憂慮內(nèi)房企配股潮來(lái)襲，股市急挫。上上周，發(fā)債潮洶涌襲來(lái)，中海宏洋（00081.HK）、雅居樂地產(chǎn)（03383.HK）、合景泰富（01813.HK）三日內(nèi)發(fā)債逾百億港元。
“碧桂園、雅居樂已經(jīng)開始行動(dòng)，但龍湖地產(chǎn)（00960.HK）、華潤(rùn)置地（01109.HK），以及恒大地產(chǎn)（03333.HK）和世茂房地產(chǎn)（00813.HK），還在測(cè)試香港資本市場(chǎng)的水溫，情勢(shì)還在演化中。”3月20日，香港利豐集團(tuán)主席馮國(guó)經(jīng)在接受本報(bào)記者采訪時(shí)如此看市。
而有關(guān)這幾家公司配股或發(fā)債融資的消息，正在擠壓著港股的神經(jīng)。
還債高峰將至
截至目前，已有不少內(nèi)房企公布了2011年業(yè)績(jī)。“其凈負(fù)債率較之去年年中并未見顯著惡化。”3月20日，一位要求匿名的國(guó)際投行亞太事業(yè)部（香港）副主席在接受本報(bào)記者采訪時(shí)分析道，“但是，今明兩年為內(nèi)房企償還各種到期款項(xiàng)的高峰期。經(jīng)過全國(guó)‘兩會(huì)’，內(nèi)地房市調(diào)控未見松綁風(fēng)聲，銷售回款還債也就難以期望，集資熱潮剛剛開始。”
據(jù)這家國(guó)際投行的估算，內(nèi)房企港股今年一季度約有4億美元的債務(wù)到期，主要是過去兩年來(lái)在香港發(fā)債融資過多的房企。這位人士還透露，“這些公司其實(shí)已被香港聯(lián)交所提醒過還債期限問題。”
讓投資者普遍擔(dān)憂的是，過去兩年的第一季度，都曾遭遇內(nèi)房企的集中發(fā)債。去年一季度，恒大地產(chǎn)、碧桂園等通過香港資本市場(chǎng)發(fā)債融資數(shù)百億港元。而累積至2011年上半年，恒大地產(chǎn)、碧桂園、華潤(rùn)置地、中海外（00688.HK）等十大標(biāo)桿房企，海外融資總額超過2010年總和。“盡管此前有內(nèi)地樓市的單邊上漲作為背書，但今年一季度，投資者可以明顯感受到某些內(nèi)房企此類資本手法的不合理性，不免憂慮加重。”申銀萬(wàn)國(guó)研究（香港）分析員陳鳳珠3月20日接受本報(bào)記者采訪時(shí)認(rèn)為。
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